前2月万能险保费达3764亿元 同比飙增近50%

苏向杲

　　近期，银保监会披露的数据显示，今年1-2月份，人身险公司保户投资款新增交费达3764亿元，较去年的2513.4亿元，同比增长49.8%。

　　在2017年10月1日“134号文”（《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》）落地后，万能险保费一度出现负增长，监管明确规定的“万能型保险产品、投资连结型保险产品设计应提供不定期、不定额追加保险费，灵活调整保险金额等功能，保险公司不得以附加险形式设计万能型保险产品或投资连结型保险产品”等监管规定更是对万能险的增速产生较大影响。

　　万能险保费增速从去年开始逐渐回暖，数据显示，2018年全年累积实现万能险收入7954亿元，同比增长35%；从单月保费同比增速来看，去年四季度单月保费同比增速均在40%以上，明显提升。2019年1月份行业实现新增万能险收入2621亿元，同比增长41%。

　　万能险除了与传统寿险一样给予保护生命保障外，还可以让客户直接参与由保险公司为投保人建立的投资帐户内资金的投资活动，是一种由保单价值与保险公司独立运作的、与投保人投资帐户资金业绩挂钩的险种。该险种大部分保费用来购买由保险公司设立的投资账户单位，由投资专家负责账户内资金的调动和投资决策，将资金投入到各种投资工具。

　　引人注意的是，今年以来，银保监会不再披露各险企的具体保费数据，因此，各险企的万能险保费市场份额暂无法得知。但从去年的数据来看，万能险市场保费集中度依然较高。

　　数据显示，2018年，代表万能险的保户投资款新增交费排名前十的险企分别为安邦人寿（2113.8亿元）、平安人寿（1094.3亿元）、华夏人寿（723.3亿元）、国寿股份（625.0亿元）、富德生命人寿（559.4亿元）、阳光人寿（259.9亿元）、和谐健康（247.5亿元）、天安人寿（222.9亿元）、国华人寿（221.2亿元）和泰康人寿（208.9亿元）。

　　从市场份额来看，万能险保费的新增市场份额也较为集中，上述10家险企保户投资款新增交费市场份额分别为26.6%、13.8%、9.1%、7.9%、7.0%、3.3%、3.1%、2.8%、2.8%、2.6%，合计市场份额为78.9%。不同公司万能险策略有所分化，但整体来看，万能险增长压力明显缓解。

　　长江证券研报认为，2018年上半年万能险高增长与安邦人寿和和谐健康阶段性策略有关；2018年下半年大型险企万能险保费增速都有明显回暖。从大型公司去年全年万能险增速来看，平安万能险增长平稳，国寿万能险同比有所下滑但是降幅持续收窄。

　　从影响万能险保费增速的因素来看，2017年-2018年主要保险公司万能险账户收益率保持较好，均在5%左右具有一定吸引力。而2018年、2019年开门红产品使用万能险开发双主险产品，极大提升了开门红产品的吸引力。

　　长江证券研报表示，资管新规确实彰显了万能险产品在设计方面的优势，保险资金投资方面的规划成为实际的压力。2018年-2019年在疏导信用环境、服务实体经济的过程中，监管引导保险资金加大长期股权投资、服务民营经济，万能险账户具有的收益率较为灵活的属性或契合这一特性。万能险账户在资金端和资产端都具有一定的灵活性。综合2019年的投资环境和产品环境，万能险具有一定的发展空间和契机。