缓解达标压力 “偿二代”二期规则过渡期延长至2025年底

 冷翠华

　　原定于2024年底结束的“偿二代”二期规则过渡期将再延长一年。

　　12月20日，国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）实施过渡期有关事项的通知》（以下简称《通知》），明确保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）（业内也称之为“偿二代”二期规则）过渡期延长至2025年底。

　　业内人士认为，这将给行业更多时间适应监管新规则。也有部分险企表示“暂时松了口气”。不过，整体来看，险企明年仍面临较大的偿付能力达标压力，还需从多方面着手进行提升。

　　偿付能力充足率承压

　　偿付能力，是保险公司对保单持有人履行赔付义务的能力。为了让消费者放心，防控市场风险，监管部门要对保险公司的偿付能力进行监管。

　　偿付能力达标的险企需要同时满足三项监管要求：核心偿付能力充足率不低于50%，综合偿付能力充足率不低于100%，风险综合评级在B类及以上。其中，核心偿付能力充足率，是指核心资本与最低资本的比值，衡量保险公司高质量资本的充足状况；综合偿付能力充足率，是指实际资本与最低资本的比值，衡量保险公司资本的总体充足状况。

　　根据原中国银保监会要求，保险业自编报2022年一季度偿付能力季度报告起，全面实施“偿二代”二期规则。对于受新规影响较大的保险公司，监管会根据实际情况确定过渡期政策，允许在部分监管规则上分步到位，最晚于2025年起全面执行到位。

　　与此前的监管规则相比，“偿二代”二期规则完善了利率风险的计量方法，优化了对冲利率风险的资产范围和评估曲线，引导保险公司加强资产负债匹配管理，并从多方面对此前的规则进行完善。

　　“偿二代”二期规则实施后，保险行业偿付能力整体呈下降态势。根据金融监管总局披露的数据，2021年四季度末，纳入统计范围的保险公司平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。2024年三季度末，上述两项指标分别降至197.4%和135.1%。根据险企披露的偿付能力报告，今年三季度，7家险企偿付能力不达标，同时，还有16家险企未披露最新偿付能力报告。业内人士认为，这些未披露的险企大概率偿付能力不达标。

　　为提升偿付能力充足率指标，近两年保险公司的发债和增资指标水平处于高位，今年险企发行的资本补充债券规模已经超过千亿元。

　　暂时缓解压力

　　在保险行业整体偿付能力承压的情况下，临近原定“偿二代”二期规则过渡期结束时，上述《通知》的发布就像一场及时雨，有险企表示“暂时松了口气”。业内人士认为，保险业将获得更多准备时间，有利于维护保险业稳健运行。

　　《通知》明确，对于因新旧规则切换对偿付能力充足率影响较大的保险公司，可与金融监管总局及派出机构沟通过渡期政策，金融监管总局将一司一策确定过渡期政策。原已享受过渡期政策的单家保险公司，2025年过渡期政策原则上不得优于保险公司原过渡期最后一年享受的政策。

　　中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉对《证券日报》记者分析表示，“偿二代”二期规则对保险机构的认可资本、风险因子等提出了更高要求，近年，部分保险公司面临业务增速放缓、利润减少、市场及利率风险逐步暴露等多重压力，偿付能力吃紧。因此，延长“偿二代”二期规则过渡期，有利于保险业更加从容地应对当前遇到的压力，险企获得了更多时间适应新规则，缓解压力，维护保险业的稳健运行。

　　普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾分析表示，“偿二代”二期规则发布于2021年年底，此后的3年，保险行业经营的宏观经济和市场环境均发生了巨大变化，导致险企无论是通过自身盈利累积来补充资本，还是通过原股东增资扩股或引入新股东来补充资本，都面临着巨大挑战，部分保险公司的偿付能力充足率已经告急，一些问题险企仍在寻求合适的投资人来化解风险。同时，当前市场利率仍处于下行趋势，险企面临的利差损风险仍然较大。因此，延长“偿二代”二期规则过渡期，给了行业更多缓冲空间，是非常合理的选择。

　　仍需多方面提升

　　尽管“偿二代”二期规则实施过渡期延长，让保险行业获得了更多时间，但整体来看，行业仍然面临较大的偿付能力达标压力，需要从多方面着手进行提升。

　　周瑾表示，延长过渡期让行业获得了缓冲的时间，但还需要看到，这一举措并不能改变行业资本紧张以及补充困难的根本性问题。因此，他建议，监管部门从逆周期调节的角度，考虑适当放宽部分标准。“事实上，去年监管部门就发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，上调了保单未来盈余计入核心资本的比例上限，对缓解行业偿付能力达标压力也起到了立竿见影的效果。”

　　展望明年，业内人士认为，险企仍面临较大的资本压力。陈辉表示，在低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，保险公司资产配置压力及风险管控挑战加大，保险公司提升投资收益率仍有较大难度。在多方面因素影响下，预计明年险企仍将面临较大的偿付能力达标压力。

　　周瑾也认为，明年保险行业仍面临较大的资本压力。一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小险企的经营更加困难，因此依靠盈利累积来补充资本的能力不足；另一方面，股东增资或者引进新股东等外源性资本补充渠道也面临较大难度。

　　周瑾进一步分析称，我国明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有望维持稳定的经济增长和进一步刺激消费，因此，保险行业要紧跟政策导向，改善经营业绩，推进高质量发展，提高对投资人的吸引力，通过内外部多渠道进行资本补充。